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                  市場先生與價值先生

                  時間:2019-03-18 來源:上海證券報 字號:      

                  在《聰明的投資者一書中》,查爾斯·埃利斯幽默風趣地談到,投資者要準確地讀懂資本市場,并在此基礎上做出投資決策,首先要認識兩個截然不同的人物——市場先生和價值先生。

                  “市場先生”的說法最早由價值投資的開山鼻祖——本杰明·格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中提出。市場先生的情緒不太穩定,有時欣喜若狂,只看到有利的因素;有時候又極度沮喪,只能看到眼前的困難和麻煩。市場先生很不可靠而且難以預測,一次次地誘惑我們進行交易,也帶來股票價格的波動。對他來說,他只有一個目的,就是吸引投資者的目光,誘惑投資者進行交易,投資者越活躍越好。

                  價值先生的性格則與市場先生完全不同。他性格穩重甚至有些木訥,從不表露任何情感。他穩重客觀,看待事物不帶有個人見解或者情感色彩。他日復一日地在車間、倉庫和商店里忙碌,承擔著真正的經濟工作。他的角色可能并不引人注目,但是卻非常重要。

                  市場先生總是利用出乎意料的短期事件來吸引我們的注意力,刺激著我們的情緒。但實際上,不論市場先生是歡欣鼓舞還是一蹶不振,在真實的商業世界里,實體企業依然在用原來的方式運行,商品依然在生產和銷售。

                  投資者避不開這兩位先生。有些人被市場先生所迷惑,不由自主地陷入頻繁操作、追漲殺跌的誤區之中。而明智的投資者會忽略短期市場帶來的波動,緊緊跟隨價值先生,將目光放在標的的價值之上。短期市場處于波動之中,甚至可能出現極端市場情況,公司的價格也會呈現出較大的波動。但是對于長期投資的價值投資者來說,他們很少關注短期的價格波動,他們關注的是真實商業世界里的公司,這些公司是否足夠優秀,是否有繼續發展的潛力,未來是否能帶來穩定的股息和紅利。

                  投資需要分辨標的優劣的能力,但更重要的,是在不斷變化的市場里始終保持理性和冷靜。正如查爾斯·埃利斯所言:“最困難的事情不是琢磨出一套最好的投資策略,而是保持對長期的關注,尤其是市場高位或低谷的時候,并且始終致力于正確的投資策略?!?/p>

                  價格始終圍繞投資標的的內在價值波動,價格終將反映價值,但是反映的時間不確定,短期未必有效,唯有長期投資,才更可能實現價格向價值的回歸。東方紅資產管理作為中國價值投資的實踐者,堅持“自下而上”挑選優質標的,用耐心陪伴優秀企業成長,并分享優秀企業成長以及經濟周期向上帶來的收益。

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